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【一周市场述评】2025年第23周
2025-06-09 17:00:00     [ 返回列表 ]

【一周市场述评】6.3-6.6

前海联合基金

发布日期:20250609

市场表现回顾

上周大盘呈现微幅上涨走势,其中上证指数上涨1.13%,深证成指上涨1.42%,沪深300上涨0.88%,创业板指上涨2.32%,科创50上涨1.5%。表现相对居前的行业是通信(4.06%)、有色金属(2.72%)、银行(2.21%);表现相对落后的行业是家用电器(-2.32%)、食品饮料(-1.92%)、汽车(-1.74%)。

     

市场事件回顾

1.  国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平表示,中国人一向言必行、行必果,既然达成了共识,双方都应遵守。日内瓦会谈之后,中方严肃认真执行了协议。美方应实事求是看待取得的进展,撤销对中国实施的消极举措。双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流,增进共识、减少误解、加强合作。特朗普表示十分尊重习近平主席,美中关系十分重要。美方乐见中国经济保持强劲增长。两国日内瓦经贸会谈很成功,达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。

2.  国家副主席韩正在北京会见中美高级别二轨对话美方代表团。韩正表示,当前,中美关系处于关键历史节点。中美相互尊重、和平共处、合作共赢,不仅有利于两国,也有利于世界和平与发展。

3.  美国5ADP就业人数增3.7万人,预期增11.0万人,前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到20233月以来的最低水平。在美国5ADP就业数据发布后,美国总统特朗普表示,鲍威尔现在必须降息。


4.  美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%,该关税政策自美国东部时间202564日凌晨0001分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%




市场观点

上周市场主线仍是业绩或产业趋势驱动的新消费(含创新药)、科技方向的北美算力映射以及贵金属价格反弹带动有色板块等,市场成交额维持1.1万亿左右,流动性相对充裕,中小市值标的表现占优。A股上市公司龙头公司寻求A+H两地上市,A股资产港股重估也成为市场交易的重要方向。中美领导通话后,关税缓和或持续推动市场风险偏好回升,产业端创新药、新消费、AI等主线强势。政策端持续发力,市场流动性和风险偏好保持积极,成长+红利“哑铃型配置”的主线行情有望持续。

截至66日,沪深两市动态PE16.2倍,和历史中枢基本持平。                                                                                                                                                                                                                                 


在行业选择方面,建议持续关注:

方向一,新消费龙头的业绩增长持续性优势凸显,提振消费成为今年经济工作首要任务,关税贸易战虽然有缓和但长期趋势不变,内需重要性进一步凸显,建议关注美容护理、零食饮料、社会服务等可选消费赛道。关注宠物、潮玩、创新药等景气方向。

方向二,行业龙头加码AI强化产业趋势确定性,大模型应用逐步丰富、AI硬件逐步落地提升渗透率。以字节跳动、华为等为代表的强链主企业有望逐步引发供应链价值重估。海外科技出口管制放松更加凸显了科技自主可控必要性需进一步提升。关注计算机(AI软件应用、一体机)、传媒(AI营销、游戏)等受益于AI趋势的科技方向;同时关注机器人、6G、可控核聚变等政策红利赛道。                                                                                                                                                                                                                                   

方向三,政策落地背景下低估值高股息的国企央企进行价值重估,基于中长线资金入市和公募基金相对基准配置回归角度股息率高的行业仍有配置机会,主要分布在银行、保险、公用事业、交运、煤炭、石油石化以及通信运营商等领域。



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