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【一周市场述评】2024年第42周
2024-10-21 10:00:00     [ 返回列表 ]

【一周市场述评】

前海联合基金

2024年10月18日晚评

市场表现回顾

上周上证综指上涨1.36%,深证综指上涨2.95%,沪深300上涨0.98%,创业板指上涨4.49%。表现相对居前的行业是计算机(+10.29%)、电子(+9.65%)、国防军工(+7.89%);表现相对落后的行业是食品饮料(-3.18%)、石油石化(-2.00%)、煤炭(-0.91%)。

     

市场事件回顾

1.习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示,同现场科研人员和企业负责人亲切交流。习近平说,推进中国式现代化,科技要打头阵。科技创新是必由之路。党中央非常重视和爱惜科技人才。“人生能有几回搏”,大家要放开手脚,继续努力,为实现科技自立自强贡献聪明才智。


2.央行的两项创新政策工具之一,即证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)的操作细则出炉,首期操作额度5000亿。互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果,并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理,放宽相关经营性指标。同时,质押率原则上不超过90%,中债信用增进公司进行盯市管理,补仓线设置不低于75%。


3.国家市场监督管理总局局长罗文14日在国新办新闻发布会上表示,加快推动出台《民营经济促进法》,对民营经济平等对待、平等保护,为非公有制经济发展营造良好环境。落实好《优化营商环境条例》,按照既要“放得活”又要“管得住”的要求,针对妨碍市场公平准入、限制企业跨区迁移等问题,尽快研究提出切实有效措施,回应经营主体关切。


4. 统计局公布三季度及9月经济数据,三季度GDP同比增长4.6%、预期增长4.6%、前值增长4.7%。9月,社零当月同比增长3.2%、预期增长2.3%、前值增长2.1%;固定投资累计同比增长3.4%、预期增长3.4%、前值增长3.4%;工业增加值当月同比增长5.4%、预期增长4.6%、前值增长4.5%。2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元,比上年同期少3.68万亿元。2024年9月份,全国居民消费价格同比上涨0.4%,环比持平。


5.央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示,9月27日,已下调存款准备金率0.5个百分点,预计年底前视市场流动性情况,择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点;下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点;中期借贷便利利率下降0.3个百分点。


市场观点

上周市场震荡回升,受到部分经济数据、政策持续提振等影响周中主要指数盘整后表现强劲。计算机、电子、国防军工表现较好,食品饮料、石油石化、煤炭表现相对较弱。

上上周财政部、上周住建部等五部委召开新闻发布会指引正面,金融街会议反馈央行证监加速落实前期稳市场措施,习书记讲话进一步提升了市场信心特别是对于科技创新的提振预期。结合此前政治局会议纲领,有助于持续提振市场对政策落实和基本面传导的信心。

A股的估值分位数吸引力仍远高于其他主要市场,截至10月18日,沪深两市动态PE约16.3倍,处于历史中枢(近十三年为17倍)以下水平。后续观察窗口是十月份的财政政策落地、美国大选。经过第一阶段的估值修复后,展望后续预计四季度将迎来政策持续加快落地,政策持续催化下市场在整固之后大概率仍有机会面临基本面改善和估值提升的趋势。                                                                                                                                                                                                                                                  



在行业选择方面,建议持续关注:

方向一,建议持续关注科技创新突破的成长赛道, AI、智能驾驶技术的不断成熟有望突破行业瓶颈,行业成长性高,盈利释放弹性较大,是中长期仍值得重点配置的方向。如计算机(华为产业链、金融IT)、电子(消费电子、半导体)、通信、高端制造(锂电、风电)等;关注智能驾驶、低空经济、信创等政策红利赛道。

方向二,业绩稳定类消费龙头在持续调整之后估值性价比凸显,提振内需政策加力背景下消费板块有望盈利与估值双升,当前时点来看建议关注美容护理、食品饮料、医药等可选消费赛道;以旧换新政策落地,各省市政策逐步加码,效果逐步显现,建议关注家用电器、家居建材、汽车产业链。

方向三,政策落地背景下低估值高股息的国企央企进行价值重估,基于流动性改善角度,非银金融、房地产行业弹性较大。基于中长线资金入市的角度,股息率高的行业仍有配置机会,主要分布在银行、通信运营商、交运、煤炭、石油石化以及公用事业领域。




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