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【一周市场述评】2021年第4周
2022-01-21 17:00:00     [ 返回列表 ]

【一周市场述评】

前海联合基金

2022年0121(周五) 晚评

市场表现回顾 

本周上证综指上涨0.04%,深证成指下跌0.86%,沪深300上涨1.11%,创业板指下跌2.72%,科创50下跌1.67%。表现相对居前的行业是煤炭(5.49%)、计算机(4.57%)、银行(4.26%)、食品饮料(3.90%)、家电(2.85%);表现相对落后的行业是医药(-7.21%)、国防军工(-5.81%)、基础化工(-3.83%)、纺织服装(-3.67%)、综合(-3.25%)。


市场事件回顾 


1月17日,中国人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。周四早间央行宣布一年及五年期LPR分别降低105个基点,降至3.7%4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低,进一步确认中国稳增长的政策基调。


国家发改委等部门发布《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》,拟到“十四五”末,我国电动汽车充电保障能力进一步提升,形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系,能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。


国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》,目标是到2025年,旅游业发展水平不断提升,现代旅游业体系更加健全,旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富,大众旅游消费需求得到更好满足;疫情防控基础更加牢固,科学精准防控要求在旅游业得到全面落实。


银保监会:为进一步加强银行保险机构信息科技外包风险监管,促进银行保险机构提升信息技外包风险管控能力,推动银行保险机构稳健开展数字化转型工作,银保监会近日印发了《银行保险机构信息科技外包风险监管办法》。 


省级地方两会近日密集召开。多地将今年GDP增速目标设定在6%以上,将稳增长重点瞄准扩大投资、促进消费、科技创新三大领域。


根据美国全国房地产经纪人协会120日发布的数据,2021年美国房屋销售价格中位数为346900美元,比2020年上涨16.9%,为1999年以来的最高纪录。


市场观点

本周央行降息陆续落地,市场表现分化加剧,年报业绩是主要的催化剂,业绩表现突出的煤炭、以及相对稳健的银行、食品饮料及家电市场表现居前,受益数字经济计算机等表现也较为活跃,而受到集采等影响的医药、业绩预期转弱的军工等表现较弱。


临近春节假期,市场风险偏好较弱。截止目前万得全A动态市盈率19.07倍,市净率1.93倍,处于历史中枢。总体而言,预计国内流动性仍然保持相对宽松,后续“稳增长”政策仍将陆续落地,金融、地产、基建、家电等品种更受政策利好,且品种估值处于较低位。当前认为“稳增长”风格可能还有表现空间,而“成长风格”仍未见转折点。“稳增长”风格可能会持续到一季度末左右,届时可能会是回到成长风格的转折点。原因一是成长风格虽近期有一些回调,但估值压力只是部分释放,且仓位仍较重,板块层面短期也并不具备太多催化剂;二是,稳增长政策可能处在刚铺开的阶段。布局上,建议两条线,一条是稳增长相关的主线,包括金融、地产及基建相关的修复性机会;另外一条主线是,业绩增长确定性高估值有望切换的食品饮料、家电以及盈利增速边际改善的板块,如航空机场旅游等。


中期看随着工业企业利润改善,智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大,高端制造、信息技术、5G应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间。消费方面以精选阿尔法为主,时间换空间,在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司,美容护理、白酒家电等可优质公司能够穿越周期。


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