【一周市场述评】

前海联合基金

2021年1月15日(周五)晚评

市场表现回顾

本周上证综指下跌0.1%，深证综指下跌1.88%，中小板指数下跌2.03%，创业板指下跌1.93%，沪深300下跌0.68%。表现相对居前的行业是银行（5.32%）、电子（2.26%）、建筑装饰（2.18%）、通信（1.65%）、房地产（1.29%）；表现相对落后的行业是农林牧渔（-8.30%）、国防军工（-6.56%）、电气设备（-5.37%）、有色金属（-5.30%）、食品饮料（-5.05%）。

市场事件回顾

国家主席指出，构建新发展格局的关键在于经济循环的畅通无阻。要建立起扩大内需的有效制度，释放内需潜力，加快培育完整内需体系，加强需求侧管理，扩大居民消费，提升消费层次，使建设超大规模的国内市场成为一个可持续的历史过程。构建新发展格局，实行高水平对外开放，必须具备强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。

中共中央印发《法治中国建设规划（2020-2025年）》，要求加强重点领域、新兴领域、涉外领域立法。加强信息技术领域立法，及时跟进研究数字经济、互联网金融、人工智能、大数据、云计算等相关法律制度，抓紧补齐短板。

工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》提出，到2023年在10个重点行业打造30个5G全连接工厂，建设20个区域级分中心和10个行业级分中心。

生态环境部发布《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》，要求抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案，推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。

商务部自1月15日起，对原产于美国、欧盟及英国、日本的进口间甲酚征收反倾销税。

银保监会近日发布《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，正式批准单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让。

蔚来发布了150kWh的固态电池，可实现360Wh/kg超高能量密度。新150kWh电池包将于2022年第四季度交付。

市场观点

本周继上证指数时隔五年再次站上3600点后，市场热门板块出现大幅调整，低估值板块逐渐受到资金追捧，板块上新能源、军工、有色、食品饮料领跌市场，银行、建筑、房地产等低估值板块表现不俗，开年以来的二八分化出现回归，预计市场后续走势将相对均衡，结构上各个板块都有轮动机会。

截至本周五收盘，沪深两市动态PE估值在21.6倍，整体处于历史中枢附近，仍有提升空间。短期建议均衡配置高景气成长，顺周期和低估值行业机会，新能源、军工、大宗的景气度预计后续仍有机会，同时估值相对合理且显著受益经济修复的有色、金融、汽车、机械、化工等行业龙头值得持续关注。

长期配置思路，建议关注：受益于科技创新周期的优质行业，如5G、云计算、半导体、智能手机产业链；长期产业仍有较大空间的内需核心资产，如消费、医药等；高端制造行业，如新能源、高端装备等；估值合理，宏观经济复苏且自身竞争力显著的周期行业龙头。

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